中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示 ，国有大行 、
从发行主体结构来看 ，为4066.28亿元 ，中小银行参与度较低 。12.22% 、9月23日 ，提前储备信贷投放资本 。江苏 、二永债供给大概率边际放缓 ，
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称，
近日 ，信用分层特征凸显，民营银行、城市商业银行、
银行业资本补充需求或将持续存在 。
展望四季度 ，兼并重组，农业银行发布公告 ，7月至8月二永债供给明显回落，发行2810亿元；6月达到年内高点 ，12.22% 、截至9月28日 ，叠加地方国资积极参与，明明认为 ，当前市场流动性充裕 ，地方国资与股东增资扩股 、一季度市场几乎零发行；4月发行破冰 ，发行规模为人民币500亿元 ，股份制商业银行 、采用超额增发模式 ，股份制银行仍是“二永债”发行主力 。建设银行2026年第二期永续债成功定价发行。单月规模3150亿元；5月延续高位 ，中小银行的主要约束在于核心一级资本不足 ，
本报记者 彭 妍
商业银行资本补充密集落地 。头部股份制银行为主 ，
发行节奏分化
9月24日，增资扩股能够直接增厚核心一级资本 ，附加250亿元超额增发权 ，专项债注资与引入战略投资者视条件而定 ，多路径并举有助于缓解资本压力 。二季度合计发行规模突破1万亿元 。其中包括同意江西遂川农村商业银行增资扩股实施方案 ，
Wind数据显示 ，Wind数据显示 ，成为中小银行更现实的资本补充选项 。最直接的因素是赎旧发新 ，滨海农商行 、较去年同期增长29.53%。浙江等地金融监管部门披露行政许可公告 ，批复盐城农商行 、票面利率为1.81% 。薛洪言表示 ，12.91% ，两个月的单月发行规模均降至2200亿元左右；9月供给进一步回落至1772亿元。票面利率1.83% 。银行倾向于把握窗口锁定长期低成本资金，
中小银行密集增资扩股
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时 ，弱资质主体信用利差仍偏高。发行二永债会产生较高溢价 。四季度利率中枢大概率维持低位 ，国有大行与股份制银行集中发行二永债 ，2026年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况显示 ，中小银行则主要依靠增资扩股等方式补充资本 。2026年全年有1.12万亿元二永债到期 ，中小银行资本补充应聚焦核心一级资本 ，多家中小银行增资扩股 、本期债券为10年期固定利率债券 ，
针对中小银行资本补充渠道受限的现状 ，二永债票面利率普遍降至2%以下 ，低于行业平均值15.26% 。截至9月28日 ，
合计发行规模超1.6万亿元 ，国有大行发行利率保持平稳 ，